Términos de Mercado

Temas:

Mercados emergentes

Contrato de futuros

Derivado financiero

Mercancía (commodity)

Información obtenida en:  Wikipedia

 Mercados emergentes

 Mercados emergentes definición de países con una actividad social o de negocios en rápido crecimiento e industrialización.

Actualmente se consideran más de una veintena de mercados emergentes en el mundo, dos de las más rápido e importante crecimiento económico son China e India.[1]Según la revista The Economist muchas personas encuentran el termino anticuado, pero un nuevo termino no ha ganado aun mucha adherencia.[2]

El área de libre comercio ANSA-China fue fundado el 1 de enero de 2010 y es el mercado emergente regional más grande del mundo.[3]

Terminología

Países considerados en desarrollo (2007).

Los países en desarrollo se definen como aquéllos que están experimentando un inicio de crecimiento económico y una primera fase de industrialización e infraestructuras, y por lo tanto, se consideran fuera de los llamados países del tercer mundo y los países desarrollados.

El término originalmente se puso de moda  en la década de los 80s por el entonces economista del Banco Mundial Antoine van Agtmael,[4] pero también se usa libremente como reemplazo de economías emergentes, pero realmente representa un fenómeno comercial que no está del todo

descrito por o limitado a la geografía o poder económico; tales países son considerados que están en una fase de transición entre los estatus de vías de desarrollo y desarrollados. Ejemplos de mercados emergentes incluyen China,[5] India, algunos países de América Latina (particularmente Brasil,[6] Chile, México y Perú, algunos países del Sudeste de Asia, la mayoría de los países en el Este de Europa, Rusia, algunos países en el Medio Oriente (particularmente en los Países Árabes del Golfo Pérsico), y partes de África (en especial Sudáfrica).

Destacando la naturaleza fluida de la categoría, el politólogo Ian Bremmer define un mercado emergente como “un país donde la política importa al menos tanto como la economía a los mercados.”[7]

La investigación sobre los mercados emergentes se difunde dentro de la literatura de administración. Mientras que los investigadores incluyendo C. K. Prahalad, George Haley, Hernando de Soto, Usha Haley, y varios profesores de la Escuela de Negocios de Harvard y la Escuela de Administración de Yale han descrito la actividad en países como India y China, como mercados que emergen poco comprendidos.

De hecho, la importancia del tema ha impulsado a otros investigadores a realizar estudios más específicos sobre los impactos que estos mercados tienen dentro de las redes de  aprovisionamiento y distribución internacionales. Así, investigadores como Gastón Cedillo y Agustín Pérez, ha publicado análisis desde un enfoque de ingeniería de la cadena de suministro; detectando que en estos mercados (usando el caso de México) se han impulsado ajustes en el

enfoque tradicional del análisis logístico que han derivado en esquemas hibridos de operación (Hybrid Supply Chains).[8]

En el Informe de Economías Emergentes de 2008[9] el ¨Center for Knowledge Societies¨ define las Economías Emergentes como aquellas “regiones del mundo que están experimentando una rápida informatización en condiciones de industrialización parcial o limitada.” Parece que los mercados emergentes se encuentran en el cruce entre el comportamiento de los usuarios no tradicionales, el surgimiento de nuevos grupos de usuarios de la Mercados emergentes 2 comunidad y la adopción de productos y servicios y las innovaciones en tecnologías de productos y plataformas.

El término “economías en rápido desarrollo” está siendo usado para indicar mercados emergentes tales como los de los Emiratos Árabes Unidos, Chile y Malasia que son los que están experimentando un rápido crecimiento.

En los últimos años, nuevos términos han surgido para describir a los más grandes países en desarrollo tales como BRIC que significa Brasil, China, India y Rusia, junto con BRICS (BRIC + Sudáfrica), BRICM (BRIC + México), BRICK (BRIC + Corea del Sur) y CIVETS (Colombia, Indonesia, Vietnam, Egipto, Turquía y Sudáfrica). Estos países no comparten una agenda común, pero algunos expertos creen que están disfrutando de un papel creciente en la economía mundial y sobre las plataformas políticas.

Un gran número de trabajos de investigación están en marcha en las principales universidades y escuelas de negocios para estudiar y comprender los diversos aspectos de los mercados emergentes.

Es difícil hacer una lista precisa de mercados emergentes (o desarrollados); las mejores guías tienden a ser las fuentes de información sobre inversiones como ISI Emerging Markets y The Economist o creadores de índice de mercados (tales como Morgan Stanley Capital International). Estas fuentes están bien informadas, pero la naturaleza de las fuentes de información sobre inversiones conduce a dos problemas potenciales. Uno de ellos es un elemento

de la historicidad, los mercados pueden mantenerse en un índice de continuidad, aunque los países se hayan desarrollado desde entonces más allá de la fase de mercados emergentes. Posibles ejemplos de esto son Israel,[10] Corea del Sur,[10] y Taiwán. Lo segundo es la  simplificación inherente en la toma de un índice, los países pequeños, o países con limitada liquidez del mercado a menudo no son considerados, por sus vecinos más grandes considerarse

un sustituto adecuado.

Los economías de Grandes Mercados Emergentes (BEM) son: Brasil, China, Pakistán, Egipto, India, Indonesia, México, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudáfrica,[10] Corea del Sur,[10] y Turquía.[11]

Los países recientemente industrializados son mercados emergentes, cuyas economías aún no han llegado de primero mundialmente pero que, en el sentido macroeconómico, lo han hecho más que sus contrapartes en desarrollo.

Lista de mercados emergentes de FTSE

El FTSE Group distingue los mercados emergentes entre Avanzados y Secundario con base en su ingreso nacional y el desarrollo de su infraestructura de mercado. Los mercados emergentes Avanzados son clasificados como tales porque son países de renta media superior a la RNB con avanzadas infraestructuras de mercado o países de altos ingresos con menores infraestructuras desarrolladas de mercado.[12][13]

Los Mercados Emergentes Avanzados son: Brasil, China, República Checa,Hungría, India, México, Polonia, Rusia, Sudáfrica, Taiwan.[14]

Los Mercados Emergentes Secundarios son mercados emergentes con ingresos GNI Medio alto, medio bajo y bajo con razonables infraestructuras de mercado de tamaño significativo y algunos países de ingreso GNI Medio alto con menos infraestructuras de mercado desarrolladas.

Los Mercados Emergentes Secundarios son: Argentina,[15] Chile, Colombia, Perú, Egipto, Indonesia, Malasia, Marruecos,[16] Pakistán, Filipinas, Rumania,Tailandia, Turquía.

Los Emiratos Árabes Unidos serán clasificados por FTSE como un Mercado Emergente Secundario en los índices de septiembre de 2010.[17] Mercados emergentes 3

Lista del MSCI

En abril de 2009, MSCI Barra clasificó los siguientes 22 países como mercados emergentes:[18] Brasil, Chile, China, Colombia, Republica Checa, Egipto, Hungría, India, Indonesia, Israel, Malaysia, México, Marruecos,Filippinas, Perú, Polonia, Rusia, Sudáfrica, Taiwan, Tailandia, Turquía.

La lista proporcionada por The Economist es la misma, excepto con Hong Kong, Singapur y Arabia Saudita incluidas (MSCI clasifica a los dos primeros como mercados desarrollados).

 

Contrato de futuros

Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada y con un precio establecido de antemano.

Los contratos de futuros son una categoría dentro de los contratos de derivados.

Utilidad del contrato de futuros

Existen dos motivos por los cuales alguien puede estar interesado en contratar un futuro:

Operaciones de cobertura: La persona tiene o va a tener el bien subyacente en el futuro (petróleo, gas, naranjas, trigo, etc.) y lo venderá en un futuro. Con la operación quiere asegurar un precio fijo hoy para la operación de mañana.

Operaciones especulativas: La persona que contrata el futuro sólo busca especular con la evolución de su precio desde la fecha de la contratación hasta el vencimiento del mismo.

Contratos de futuros en España

En España, el artículo 1 del Real Decreto 1814/1991, de 20 de noviembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones, define los futuros financieros de la siguiente forma: “Contratos a plazo que tengan

por objeto valores, préstamos o depósitos, índices u otros instrumentos de naturaleza financiera; que tengan normalizados su importe nominal, objeto y fecha de vencimiento, y que se negocien y transmitan en un mercado organizado cuya Sociedad Rectora los registre, compense y liquide, actuando como compradora ante el miembro vendedor y como vendedora ante el miembro comprador”.

Dentro de España tenemos el MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros), el cual actúa como cámara de compensación y como mercado. Está íntegramente regulado, controlado y supervisado por las autoridades económicas competentes (la CNMV y el Ministerio de Economía). El MEFF tiene como actividad principal la compensación y liquidación de futuros y opciones sobre el índice bursátil IBEX 35, así como sobre acciones.

Los futuros que se negocian a través del MEFF son:

1-Futuros Acciones Europeas.

2-Futuro IBEX-35.

3-Futuro Mini-IBEX.

4-Futuros Acciones Españolas.

5-Futuro Bono 10.

Contrato de futuros 5

Conceptos

Estar largo: Quien compra contratos de futuros, adopta una posición larga, por lo que tiene el derecho a recibir en la fecha de vencimiento del contrato el activo subyacente objeto de la negociación. Básicamente significa comprar hoy para vender mañana o invertir hoy para mañana recuperar el nominal más las plusvalías.

Estar corto: Quien vende contratos adopta una posición corta ante el mercado, por lo que al llegar la fecha de vencimiento del contrato deberá entregar el correspondiente activo subyacente, recibiendo a cambio la cantidad de dinero acordada en la fecha de negociación (venta) del contrato de futuros. Básicamente significa financiarse hoy con la venta del activo que aún no tenemos, tomando la obligación de devolver el activo mañana.

Características de los instrumentos derivados negociados en mercados organizados

• Normalización de los contratos negociados, son iguales para todos los participantes en el mercado:

• el activo subyacente

• el tamaño u objeto del contrato

• la fecha de vencimiento

• la forma de liquidar el contrato al vencimiento;

• Existencia de un sistema de garantías y liquidación diaria de posiciones en el que todos los contratantes deben depositar una garantía cuando toman una posición en el mercado. Además hay una liquidación diaria de las posiciones abiertas (contratos no cerrados) al precio de cierre de mercado. Es decir, las ganancias y pérdidas se recogen a media que se va consumiendo la vida del contrato.

• Existencia de mecanismos en el mercado para hacer posible la liquidación diaria de todos los contratantes: el creador del mercado (market maker) debe ofrecer cotizaciones de forma continua.

Eliminación del riesgo de contrapartida en las operaciones de futuros. El riesgo de ontrapartida que existe en estas operaciones queda eliminado debido a que unido al mercado como centro de negociación, existe una Cámara de Compensación (Clearing House) vinculada en su operatividad a la sociedad rectora del mercado y encargada de organizar el mercado y de eliminar el riesgo de mercado asociado a las operaciones.

La cámara de compensación (Clearing House)

Ejes básicos del sistema de garantías. La Cámara de Compensación establece un sistema de garantías, cuyos ejes básicos son:

• Depósitos de garantía.

• Liquidación diaria de las pérdidas y ganancias.

• Otras medidas complementarias (límites de posiciones, comisión de supervisión y vigilancia, miembros reconocidos, sistema de negociación, liquidación y compensación en tiempo real, etc).

• La existencia de la Cámara permite que las partes negociadoras de un contrato no se obliguen entre sí, sino que lo hacen con respecto a la Cámara, lo que supone eliminar el riesgo de contrapartida y permitir el anonimato de las partes en el proceso de contratación.

• Funciones:

• Actúa como contrapartida de las partes contratantes, siendo comprador para la parte    vendedora y vendedor para la parte compradora.

• Determina diariamente los depósitos de garantía por posiciones abiertas.

• Liquida diariamente las pérdidas y ganancias.

• Liquida los contratos al vencimiento.

• Control y supervisión de los sistemas de compensación y liquidación. Son funciones que ejerce la Cámara de Compensación, garantizando el buen fin de las operaciones a través de la subrogación en las mismas. Como la Cámara elimina el riesgo de contrapartida para quienes negocian en el mercado, debe establecer un mecanismo de garantías que le permita no incurrir en pérdidas ante una posible insolvencia de algún miembro del mercado. Para ello exige un depósito de garantía determinado en función del número y tipo de contratos comprados o vendidos.

Para que dicha garantía permanezca inalterable, la Cámara de Compensación la ajusta diariamente por medio de la actualización de depósitos o liquidación de pérdidas y ganancias.

Usos de los contratos de futuros

Con independencia de que un contrato de futuros se puede comprar con la intención de mantener el compromiso hasta la fecha de su vencimiento, también puede ser utilizado como instrumento de cobertura en operaciones de tipo especulativo, ya que no es necesario mantener la posición abierta hasta la fecha de vencimiento; en cualquier momento se puede cerrar la posición con una operación de signo contrario a la inicialmente efectuada: cuando se tiene una posición compradora, puede cerrarse la misma sin esperar a la fecha de vencimiento simplemente vendiendo el número de contratos compradores que se posean; de forma inversa, alguien con una posición vendedora

puede cerrarla anticipadamente acudiendo al mercado y comprando el número de contratos de futuros precisos para compensar su posición.

+ Comprar un futuro consiste en un contrato estandarizado que supone para el comprador la obligación de comprar el activo subyacente a un precio fijado hoy, llamado precio del futuro, en la fecha de vencimiento del contrato. Si una vez llegado el vencimiento el precio futuro es mayor que el precio de liquidación, habrá beneficio; en caso contrario habrá pérdidas.

+ Vender un contrato de futuro consiste en un contrato estandarizado que supone para el vendedor la obligación de vender el activo subyacente al precio del futuro en la fecha del vencimiento. Si una vez llegado el vencimiento el precio futuro es menor que el precio de liquidación, habrá beneficio; en caso de que ocurra lo contrario obtendremos pérdidas.

• Negociar un contrato de futuro implica:

-La liquidación diaria de pérdidas y ganancias: Todos los días, cuando se cierra la sesión, se procede al cálculo de las pérdidas y ganancias generadas por cada posición. -Unas garantías que consisten en un depósito que la cámara exige al contratar futuros.

Antecedentes de los mercados de futuros

Los contratos de futuros sobre materias primas, metales preciosos, productos agrícolas y mercaderías diversas, se negocian desde hace más de dos siglos. Para productos financieros se negocian desde hace más de dos décadas, existiendo futuros sobre tipos de interés a corto, medio y largo plazo, futuros sobre divisas y futuros sobre acciones y sobre índices bursátiles.

Derivado financiero

Un derivado financiero o instrumento derivado es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.

Características de los derivados financieros

Las características generales de los derivados financieros son los siguientes:

• Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc.

• Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también mayores pérdidas.

• Se liquidará en una fecha futura.

• Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados (“OTC”)

Tipología

Dependiendo del tipo de contrato

• Operación de permuta financiera («Swaps»)

• Los contratos de futuros, forwards y compraventas a plazo negociados o no en un mercado o sistema organizado de negociación.

• Opciones, incluidos los warrants.

• “Americana” (ejecutable durante toda la duración del contrato)

• “Europea” (ejecutable solo al vencimiento)

• Contrato por diferencia

Dependiendo de la complejidad del contrato

• Intercambio / Futuro / Opción “convencional” (“plain vanilla”)

• Intercambio / Futuro / Opción “exótica” (“bermuda”, “asian”)

Dependiendo del lugar de contratación y negociación

• Mercados organizados (MM.OO.) o Mercado Extrabursátil, se distinguen porque los contratos son estandarizados, lo que implica que existiran derivados sobre subyacentes que el mercado haya autorizado, los vencimientos y los precios de ejercicio son los mismos para todos los participantes. La transparencia de precios es mayor. En México la Bolsa de derivados se denomina: Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) . Actualmente MexDer opera contratos de futuro y de opción sobre los siguientes activos financieros: dólar, euro, bonos, acciones, índices y tasas de interés.

• Over The Counter o “OTC”, son derivados hechos a la medida de las partes que contratan el derivado. Se negocian en Mercados Extrabursatiles, en el cual se pactan las operaciones directamente entre compradores y vendedores, sin que exista una contraparte central que disminuya el riesgo de crédito.

Dependiendo del subyacente

• Financieros

• Sobre tipo de interés

• Sobre acciones

• Sobre divisas

• Sobre bonos

• Sobre riesgo crediticio

• No financieros

• Sobre recursos básicos / “commodities”, materias primas

• metales

• cereales

• cítricos

• energía (petróleo, gas, electricidad…)

• otros

• Otros más:

• Sobre condiciones climáticas

• Sobre índices generales de precios e inflación

Dependiendo de la finalidad

• De negociación o especulativa con el precio del subyacente.

• De cobertura. Uno de los usos de los derivados es como herramienta para disminuir los riesgos, tomando la posición opuesta en un mercado de futuros contra el activo subyacente.

• De arbitraje

 

Mercancía (commodity)

La mercancía (en inglés, commodity) en economía es cualquier producto destinado a uso comercial. Al hablar de mercancía, generalmente se hace énfasis en productos genéricos, básicos y sin mayor diferenciación entre sus variedades.

Bienes de consumo tradicionales en Economía

El significado tradicional de bienes de consumo se refiere originalmente a materias primas a granel. Se trata de productos cuyo valor viene dado por el derecho del propietario a comerciar con ellos, no por el derecho a usarlos. Un ejemplo de bien de consumo es el trigo ya que, basándose en una calidad mínima estándar, no se hace diferencia entre el trigo producido en una granja o en otra. Otros ejemplos son la electricidad o el petróleo o la banda ancha en Internet; aunque este concepto incluye también productos semielaborados que sirven como base para procesos

industriales más complejos. Ejemplo: los bienes de consumo que exporta Chile son el cobre y la celulosa, los que exporta Argentina son la soja y la carne vacuna. Los productos de consumo no se diferencian por la marca, esto sucede porque la mayoría de las veces los productos no generan un valor adicional al cliente, es decir, no tienen un valor agregado.

Productos financieros

Con el crecimiento de las bolsas de materias primas de alcance mundial, se desarrollaron nuevos conceptos del término mercancía. La definición legal utilizada en los Estados Unidos según la cual un “” es todo aquello que sea subyacente en un contrato de futuros de una bolsa de productos establecida, amplió el concepto para que mediante éste, prácticamente cualquier c

osa pueda ser un bien de consumo.


Hoy en día son considerados como artículos de consumo muchos activos financieros siempre y cuando no sean considerados como “valores”, tales como las divisas, las tasas de interés o de referencia, los índices bursátiles, etc.
Lista de bolsas de bienes de consumo
• Bolsa Mercantil de Nueva York• Bolsa de Metales de Londres

• Bolsa de Petróleo de Londres

• Bolsa Nacional Agropecuaria de Colombia

• Chicago Board of Trade

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